Домой    Контакты    Карта сайта
 
  О компании   Трейдерам   Торговые условия   Справочная   Партнеры   Галерея   Контакты  Приложения
 
 
Главная / Справочная / Исторические вехи / Современная Россия / 2002 год
 

Кабинет трейдера

Логин:

Пароль:
Регистрация Забыли пароль?

   Новости рынка Forex
   Финансовая аналитика
   Обзор рынка Forex
   Прогноз рынка Forex
   Экономический календарь
   Процентные ставки
   Таблица праздников
   Графики рынка Forex
   Исторические вехи




Открыть реальный счёт
Открыть демо счёт Открыть демо счёт
Финансовый монитор Финансовый монитор

Поиск


Falanga Meta-Trader


Установить версию для ПК

Установить версию для КПК

 

Справочная - Исторические вехи - Современная Россия

2002 год

Так уж сложилось, что в России существует множество “естественных” монополий: МПС, РАО “ЕЭС”, “Газпром”, “Связьинвест”. Периодически происходит обострение желания ликвидировать монополии, но потом осторожность или другие обстоятельства приводят к отказу от ранее сделанных заявлений. Это чем-то напоминает бесконечную историю “незавершенных буржуазных революций” в Испании XIX века. А там все кончилось диктатурой и демократической монархией, правда, это был уже XX век.
У нас же, придумав дополнительное определение, не меняющее сути, считают, что получили индульгенцию для бесконечного затягивания вопроса – делить или еще подождать. Ведь монополия “естественная”.

При этом политики любят порассуждать о необходимости развития малого предпринимательства, диверсификации экономики и других модных тенденциях экономической науки и политики. Не обращая при этом внимание на то, что идеологически большинство российских компаний стоят на принципах вертикальной интеграции, то есть мечтают о монополии. А для антимонопольных органов не сформулировано идеологического обоснования их деятельности. Например, в США в начале XX века сперва возникла идея борьбы с монополиями, так как возникла угроза создания государств в государствах. Органы власти были не в состоянии контролировать корпорации, и их деятельность стали искусственно ограничивать. В то же время сами корпорации были готовы умерить свои аппетиты. И не только вследствие страха перед карающим мечем. В какой-то момент они поняли, что они заинтересованы в политической и экономической стабильности, которую обеспечивают мелкие компании, связанные с корпорациями хозяйственными отношениями, а не имущественными.

В России все оказалось наоборот. В настоящее время мы можем говорить только об одном относительно успешном опыте реформирования монополии в России. Но по иронии судьбы именно в 2002 году произошли наиболее существенные подвижки в реформировании монополий.

В конце 2001 года началось реформирование “Связьинвеста”, в результате которого более 80 компаний к 2003 году были объединены в 8 межрегиональных компаний связи. На удивление начало этой реформы прошло гладко и с минимумом проблемами. В чем причина этой легкости можно будет понять лет через десять. Может, это было следствием понятной экономической выгоды – в результате укрупнения снижались управленческие расходы, повышалась система контроля над деятельностью компаний, акции становились ликвиднее. В общем, все понимали в чем выигрывают.  А может, легкость была связана с тем, что в компаниях связи еще не было крупных акционеров имеющих свои интересы. И если бы эта реформа началась лет так через пять, то мы, вероятно, увидели бесконечную историю переносов советов директоров компаний из-за отсутствия директивы правительства РФ.

Акции областных компаний связи в течение 2002 года реагировали на все это очень правильно – они росли. Всем было ясно: после объединения стоимость будет выше. Да, были вопросы с расчетом коэффициентов конвертации присоединяемых обществ, но в целом все было сделано честно. Правда, реформирование “Связьинвеста” забуксовало потом. То военные и милиция были против, то не нравился миноритарный акционер. Но сейчас, вероятно, консенсус найден и регламент утвержден. В декабре 2006 года мы увидели быстрый рост курсов акций телекоммуникационных компаний на новостях о близости завершения начатых в 2002 изменений в секторе.  

В “Газпроме” мы наблюдаем бесконечную историю обещаний реформироваться и итоговый окончательный отказ от изменений. Самое примечательное событие этой борьбы хорошего с лучшим произошло в 2002 году. В конце 2002 года, за несколько дней до заседания правительства РФ, на котором должен был обсуждаться план реформирования компании, председатель правления “Газпрома” Алексей Миллер написал президенту Путину, что предложения Минэкономразвития несут угрозу энергетической безопасности страны и отпугивают от “Газпрома” инвесторов.

Сторонники реформы, такие как Греф, конечно, повозмущались, но сделать ничего не смогли. Идеология обеспечения энергетической безопасности страны победила. Портфельные инвесторы в течение первой половины 2002 года покупали акции компании, то ли верили в экономическую реформу, то ли надеялись на либерализацию рынка акций. Начав год с 17 рублей, в июне стоимость акции “Газпрома” достигла 34 рублей. Но опасения, что компания не будет реформирована и ее эффективность не повысится, а принципы управления останутся непрозрачными, привели к снижению курса акций до 25 рублей. А после письма Миллера Путину, акции еще снижались 2 месяца: декабрь 2002 и январь 2003, демонстрируя доходность ниже рыночной. Но, может, благодаря письму Миллера 2002 года, сейчас “Газпром” является нашей национальной гордостью. Правда, эффективность компании хромает.       

В РАО “ЕЭС” в 2002 году проходил долгий и тяжелый процесс согласования интересов сторон, результатом которого стало принятие в мае 2003 года Концепции стратегии “5+5”, в которой были учтены интересы как миноритарных акционеров, так и государства. Но акции РАО “ЕЭС” вели себя в процессе обсуждения этой программы весьма своеобразно. Если в первой половине года акции РАО “ЕЭС” колебались около уровня 5 рублей, то в мае 2002 года начался обвал к уровню 2,5 рублей за акцию. Потребовалось принятие решения о моратории на продажу профильных активов РАО “ЕЭС”, чтобы инвесторы снова поверили в акции компании. Но вернуться на уровень 5 рублей акции смогли только в мае 2003 года, к моменту принятия концепции. Большинство портфельных инвесторов боялись, что под шум реформирования отрасли из компании будут выведены самые интересные активы. Хотя сейчас акции РАО “ЕЭС” стоят 32 рубля, опасения сохраняются.        

Реформирование МПС на фондовый рынок, к счастью, не оказало влияние, акций на рынке не было. Но там тоже был ряд интересных и поучительных сюжетов.

Реформировалась не только Россия. В 2002 году изменения коснулись любимого оффшора россиян – Кипра. Ведь маленький остров конкурирует с Германией за право быть главным экономическим партнером России. Новое налоговое законодательство было принято 1 июля 2002 года и в основном вступило в силу уже с 1 января 2003 года. Реформа завершила поворот экономического курса страны на сто восемьдесят градусов: из изолированного острова, по сути, переманивающего налогоплательщиков из развитых европейских стран, Кипр превращается в респектабельный финансовый центр, готовый вот-вот вступить в качестве полноправного члена в сообщество этих самых стран.

Сформулировать суть реформы можно кратко: оффшорные льготы отменяются, все кипрские компании будут платить налог по ставке 10%. Но при этом осталось главное: ликвидация льгот для оффшорных компаний не означает, что Кипр потерял свое значение как международного финансового центра. Напротив, Кипр остается прекрасной базой для инвестиций в Россию и из России, в Восточную Европу и из нее. Более того, после вхождения Кипра в Европейский союз, где он, кстати, станет страной с самым низким уровнем налогообложения, кипрские компании могут стать уникальным инструментом для инвестиций в ЕС и из ЕС.

Можно считать, что в 2002 году началось соревнование двух управленческих концепций в нефтяном бизнесе в зависимости от того, кто является ключевыми менеджерами компаний. “Юкос” и “Сибнефть” управлялись командами, сформированными представителями финансовых компаний. Результаты их деятельности впечатляли. Быстрый рост добычи нефти, низкая себестоимость. И, как следствие, высокий темп роста акций. Если в начале года акции “Юкос” стоили 158 рублей, то в конце уже 299,5 рублей, рост составил почти 90%. “Сибнефть”  – 21,99 рублей и 70,5 рублей, рост 220%.

На их фоне “Лукойл” и “Сургутнефтегаз” – компании, управляемые профессиональными нефтяниками, были хуже. У “Лукойл” – 372 и 490 рубля соответственно, рост 32%, у “Сургутнефтегаз”  – 9,46 и 10,14 рубля, а рост всего 7%. Зато “Лукойл” активно осваивал зарубежные рынки, инвестировал в нефтепереработку, бережно относился к ресурсам, с радостью рассказывал о достижениях своим акционерам. А “Сургутнефтегаз” боролся с миноритарными инвесторами, скрывал от них информацию о своей деятельности и предпочитал не вкладывать деньги в свой профильный бизнес.  

В 2002 году негласное соревнование менеджерских команд нефтяники проиграли финансистам. Но если рассматривать более длительный период времени, то с начала 2002 года по текущее время акции “Сибнефть” выросли на 425%, “Лукойл” - на 462%, “Сургутнефтегаз” - на 240%. “Юкос” был снят с дистанции по подозрению в применении допинга. Так что соревнование одним годом не кончается. Может, и “Сургутнефтегаз”  скоро станет лидером фондового рынка, ведь “Лукойл” уже перегнал “Сибнефть”. Ведь для этого многого не надо. Повернитесь лицом к тем, кто покупает Ваши акции.






Добавьте свой комментарий:
Имя:  
Комментарий:  
Введите число:  

| 01.06.2007
В мае 2006 года российский рынок резко упал. 10 мая Индекс РТС достиг 1795 пунктов, а за следующие 12 дней потерял 26,9%, скатившись к 23 мая до 1311,32. Фондовый рынок оказался под ударом сразу нескольких факторов. Китай в конце апреля повысил ставку рефинансирования на 0,27%, а в начале мая заявил ...
| 01.06.2007
2005 год продолжил череду на редкость успешных для России лет. Стабильная политическая ситуация в стране и высокие цены на сырьевые товары поддерживали устойчивый рост экономики. За год валовой внутренний продукт увеличился на 6,4%. Продолжали осуществляться основные реформы: административная, налоговая, ...
| 01.06.2007
2004 год был отмечен очередным правительственным нововведением – был создан Стабилизационный фонд. В него было решено перечислять профицит бюджета, а также сверхдоходы от продажи нефти на мировом рынке – цена отсечения была установлена на уровне $20 за баррель сорта Urals (с 1 января 2006 года – повышена ...
| 01.06.2007
В начале 2003 года возникло устойчивое ощущение, что капитализм в России твердо встал на ноги, и национальная экономика может развиваться уверенными темпами, независимо от состояния нефтяного рынка. На протяжении первых месяцев года аналитики фиксировали рост инвестиций в основной капитал. Данные по ...
| 01.06.2007
Десять лет экономических реформ, проводимых в России, наконец, привели к первым результатам. На фоне проблем, охвативших мир, Россия стала выглядеть как остров благополучия. Улучшения на финансовых рынках стали наблюдаться по всем направлениям. Во-первых, эмитенты стали раскрывать больше информации ...
| 01.06.2007
Ажиотаж вокруг «ошибки 2000 года», вероятно, стал косвенной причиной главного события года – обвала индекса NASDAQ. Если коротко, то «ошибка» была заложена в 60-х годах 20 века, когда на заре компьютерной эры, из экономии год в компьютерных программах обозначался двумя цифрами. Приход 2000 года мог ...
| 01.06.2007
1999 год неоднозначный в современной истории России. В нем соединилось все: террористические акты в городах России, неоднократная смена премьер министров, возобновление войны на Кавказе, выборы в Государственную Думу, а в финале добровольный уход Ельцина под самый новый 2000 год. На таком фоне события ...
| 01.06.2007
В 90-х годах в разговорный русский язык вошел целый ряд слов, ранее известных только узким специалистам: девальвация, приватизация, эмиссия, секвестр, дефолт. Явный и тайный смысл этих слов каждый понял на собственном опыте, но самыми неприятными были последние два слова, вошедшие в употребление в 1997-1998 ...
| 01.06.2007
Экономика России в 1997 году начала демонстрировать признаки стабилизации. Валовой внутренний продукт и промышленное производство после 7 лет постоянного снижения стабилизировались. В отдельных отраслях даже начал наблюдаться рост, причем частично он был вызван ростом внутреннего спроса. ВВП за 1997 ...
| 01.06.2007
Российский фондовый рынок в 1996 году был признан широкими кругами международных инвесторов. Основная причина - снижение российских рисков при сохраняющейся высокой валютной доходности, в первую очередь, по ГКО, возникшую из-за проводимой политики "валютного коридора". По оценке американской ...


 
* Фаланга — боевой строй пехоты в Древней
Македонии,    Греции и ряде других государств
  • Технический отдел:
    Режим работы: 10:00 - 18:00 пн-пт (мск)
    e-mail: support@falanga.ru
  • Клиентский отдел:
    Режим работы: 10:00 - 18:00 пн-пт (мск)
    e-mail: klient@falanga.ru
    icq: 451-041-135
 
Falanga Corporation © 2006 - 2020
Rambler's Top100